华青资本金颖骥:资本加持下的企业成长

华青资本金颖骥   2019-06-21 本文章35阅读

世界上最早成立的证券交易所是创立于1602年阿姆斯特丹证券交易所,纽约证券交易所的起源可以追溯到1792年5月17日。中国1990年11月26日创立了上海交易所,1990年12月1日深圳证券交易所成立,直至2019年6月13日科创板正式开板,中国资本市场不断开疆拓土。那么资本市场的如火如荼到底和企业发展有哪些关系,创业者和企业如何利用资本市场帮助企业发展呢?本文略作探讨。


利用资本市场需要了解资本市场



以证券交易所代表的场内交易市场也仅仅是资本市场的一部分。中国正在建立多层次的资本市场,从企业成立到未来上市并购已经有比较完善的资本路径与融资渠道可以选择。例如从创立之初可以有天使投资人对公司进行投资;在企业起步、成长期有风险投资的资本可以选择;到达一定体量可以选择成为公众公司,向不特定对象进行募资;在上市后可以选择增发等不同手段完成公司补充资本的目的。


利用资本市场需要建立资本市场的思维



人类经营买卖、货物交换进行了几千年,资本市场从无到有也不过几百年的时间,我们可以将二者分为两个逻辑、两种思维来思考。我们这里分为产业市场思维和资本市场思维。


产业市场思维就是把产品做到极致、产品的不断迭代创新,在市场中完成建立尽可能深的护城河,使企业和产品立于不败之地。这种企业的典型代表就是格力。格力在产品、行业内已经几乎一统江湖,空调江湖霸主的地位近乎不可动摇,从近期格力举报奥克斯产品存在质量问题,奥克斯几无还手之力,只能搬出民族大义来强撑场面,其实是变相求饶,可以看出格力在空调市场的地位。这是格力30多年不断积累形成的竞争优势造成的,是产业思维胜利典范。


资本市场思维通过对资本的运用获得更多的战略资源来取得相对优势的竞争地位,通过资本的力量完成对竞争对手的降维打击。例如高瓴资本与合作伙伴花费531亿港元完成了百丽的私有化的案例。一般企业收购其他企业是为了占领对手的份额、通过提升管理、降低成本来提升效率,达到竞争胜利的目的,但百丽的经营管理、成本控制已经登峰造极,高瓴资本的张磊在一次内部分享会称赞百丽管理层的效率能力比自己“好十倍”,并称在私有化完成后,整个公司的成本反而上升了。高瓴资本利用了自己资金及资源优势,帮助百丽占领更多的市场份额,张磊说“我们不是削减成本的游戏,而是用创新提升份额的游戏”。张磊利用另外一种思维完成对原有竞争格局的重塑,可以总结为“走自己的路,让别人无路可走”。这样的产业重塑也许只要三五年时间。


产业市场创造产品、产生利润,资本市场经营资本,产生市值。资本市场与产品市场可以做到相辅相成,互相成就。我们可以将企业的运营中的供研产销循环也可以看成是一种货币循环。企业获得资金的来源可以有两种形式,一种是销售产品服务获得的现金,第二种就是投资者的投入,包括债务投资人和股权投资人。企业可以通过从资本市场中获得资金来构造或者新增这种循环,完成企业的价值创造。


早期创业者如何利用资本完成企业的跨越式成长呢?

(图片来源:和君商学院)


企业的早期发展当然还是产品的打磨,这个1就没有了基础,就如空中楼阁、海市蜃楼,看着美丽,其实徒有其表。

资本可以作为1后面的0,可以从三个方面利用资本市场:
一、利用好资本证券化。将公司股权代表的价值转化为公司的资金实力,用于并购、品牌、激励、人才占领等产业竞争中,将竞争优势转变为具体的公司业绩,支撑公司市值的下一轮成长,循环往复。
二、利用好资本市场对规范性的要求。现代化的公司治理体系是完成公司从小到大、从弱变强、从混沌到秩序、从优秀到卓越、实现公司基业长青的必要条件。
三、完成逆周期的布局。资本市场存在天然的波动,在资本市场火热时完成价值的变现,在资本市场寒冬时完成价值的积累。




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