自2018年以来，资本市场骤然入冬，使整个行业猝不及防，有机构称之为最冷的“资本寒冬”。主要原因是由于贸易战、全球经济增长变缓等外部原因，加上中国本身去杠杆政策，处在杠杆顶端的股权市场快速跌落，资金面快速收紧导致出现募资难。据清科数据显示，上半年募资额度同比下降32%，且以大型股权投资机构募资为主，投资额同比去年下降58%。

创业项目受资本市场整体影响，融资节奏趋缓，估值呈现下降趋势，没有核心竞争力的创业企业加速被洗，顺利完成融资项目已是个中翘楚。股权资本市场确实遭受较大困难。

股权投资是否已经死亡，VC机构是否结局已定。答案当然是否定的。

中国的经济体量已然全球第二，依然将保持中高速增长。中国拥有14亿人口，到2018年底，全国实有市场主体达1.1亿户，其中企业是3474.2万户。2018年新增市场主体2149.58万户，新增企业670万户，平均每天新增企业1.83万户。中国经济依然活跃。

习总书记、李克强总理对创业、科技创新的高度关注，给予了政策上高度支持。例如，建立了多层次资本市场体系，设立了科创板、推行注册制改革等，在政策上为中国股权投资扫清障碍。

科创板开板截至今年9月30日，共有33家公司登陆科创板，其中私募股权基金投资31家科创板公司，共有320只产品参与投资，收益率在5倍左右，其中中科招商集团投资南微医学的退出回报高达389.84倍，和辉资本投资安博通的退出回报达275.44倍。

世界正在经历前所未有的变化，变化中蕴含大量机会。人工智能革命正在发生，万物互联、智慧城市不再遥远，传统的力量正在被新生的力量所取代，人工智能正在取代重复的劳动，传统的燃油车正在被新能源汽车替代，清洁能源正在替代传统的石化能源，基因技术正在改造世界。

中国经济新旧动能转换，新兴企业层出不穷。这样一种经济活力，这样一种经济体量，作为支持最有活力的企业的VC投资怎么可能消亡。

这些替代的背后是技术的创新，是企业的成长，VC投资是支持这些企业成长的重要方式。所以VC不可能消亡，中国VC不可能消亡。

你看到未必是你看到的——委拉斯凯兹《宫娥》

可以确认的是：一级市场会越来越好；没有核心能力的投资机构将消亡；未来的股权投资回报率将与风险匹配，并超过多数投资渠道。

原来粗放的利差套利模式将不再高效，股权投资未来将走向发现价值、创造价值，实现资金的合理分配并取得合理回报。资本市场正在呈现越来越明显的两极分化的态势，有两类资本机构最终将存活下来，并不断发展。

一类是品牌VC机构。这类机构拥有良好的声誉，成功的经验，成熟的体系，完善的风控，完备的系统。这类机构能够更好的获取市场大部分资金与项目，在行业取得绝对优势，获得行业成长的收益。例如IDG、红杉、达晨、深创投等。

一类是“小而美”的投资机构。这类机构专注某个领域的投资，对细分行业有更深的接触和理解，对细分行业的趋势有更多的把握，更快的决策，在行业内取得相对优势，获得企业成长的收益。

华青资本作为一家从湖南走出的创投机构，从湖南到深圳，一直保持稳健发展的态势，且一直专注于创业企业投资，投资领域以物联网、智能制造、半导体等国家战略新兴产业为主。华青资本创始人胡文斌先生表示：“始终将华青资本的投资方向定位在寻找和发掘高新技术领域中具备巨大发展潜力的初创企业，特别是在细分领域的布局，争做小而美的投资机构，做创投行业中的狙击手”。华青资本投资的多个项目已经完成后续融资，以自己独到的眼光投出了：

智慧视通——聚焦人工智能体态识别，专注于AI+安全领域。已和多省公安部门合作，以AI赋能公安行业，并在云栖大会举办AI视觉大脑专场论坛，与浙江省公安厅、海康威视等共同成立AI实验室。

迪威码半导体——拥有独立开发的全球领先的射频芯片，能够做到“零延时”高清传输，产品已经用于全球顶尖竞技无人机肥鲨公司的产品上。

惠州高视科技——工业机器视觉领域领先公司。公司完成多轮融资，已经进入小米生态链，盈利增长迅猛。

深圳浚漪科技——OLED掩模板行业领先企业。公司在OLED掩模板的制作、清洗已经做到国内领先，下游客户有华星光电、柔宇科技、武汉天马、惠州信利等头部企业。

信可通讯——移动通讯模组品质企业。信可公司在通讯模组领域深耕十余年，深厚的技术积累带来了业绩的高速增长，目前正和国内领头公司共同合作研发5G通讯模组。

达新半导体——IGBT产品技术领先企业。公司在汽车IGBT产品研发多年，和多家车企进行合作测试。作为新能源车关键部件的IGBT产品，将为公司创造巨大收益。

联赢激光——激光焊接制造领域的领先企业。服务覆盖五大营销区，全国设有25个办事处，已成为激光焊接制造业的领头羊。目前科创板申请已被受理。

微标科技——重庆本地优秀科技公司。数次出现在新闻联播中，RFID产品应用于北京大兴国际机场，重庆江北国际机场，重庆长安汽车股份有限公司等国家重大项目和知名企业，也广泛应用于全国各地区铁道系统，众多三甲医院等领域，是重庆工业互联网重点企业。

越艰难越要有定力，越要坚持自己成功的模式，疾风方知谁为劲草。华青资本在“资本寒冬”中不断打磨，探索了一条适合自身发展的投资模式，取得了优秀的成绩。

募

华青以开放的心态接纳不同资金来源，同时华青选择那些与公司价值类似的资金作为公司的股东。募资是投资的起点，是信任的起点，对每个股东负责、为股东创造更大的财富，是华青的责任，也是华青投资不可撼动的原则。

投

华青建立了一套成功的投研模式。投委会为最高决策机构，决策以充分研究为前提，把自上而下与自下而上方式相结合，总结趋势与矛盾，从行业、团队、管理、财务等多个维度对项目公司进行分析决策。华青聚焦在自身的能力圈内投资，每年接收投资方向内的上千份商业计划书，走访几百家创业企业，完成对数个项目的投资。

管

华青高度重视投后管理。华青给项目企业嫁接资源、提供培训、共享研究成果、参与公司重大事项，将自己作为项目企业的一员关心公司，同时也作为一个顾问给予客观建议。投资是一个连续的过程，投后管理服务能增加企业的价值，提高项目的收益率。

退

华青退出策略灵活。募投管退，“退”是一切投资活动的终点与导向，华青目前的退出渠道主要有三种：IPO退出，并购退出，股权转让退出。华青根据对行业、企业的判断选择退出时点与渠道，不以IPO退出为唯一方式。华青灵活的退出策略，可以更好的管控风险、获取收益，为投资人带来更稳定的收益。

华青未来仍将不断完善、迭代投资体系，用成功的投资为企业带去资源与价值，为股东增加财富，以百年老店、创投狙击手为目标在创投行业留下自己的故事。